债市要闻

　　【国家金融监督管理总局：做细做实风险监测和防范处置加快化解存量、有效遏制增量】

　　2月19日，国家金融监督管理总局党委召开扩大会议。会议要求，要聚焦监管主责主业，把握实质风险，解决实际问题，牢牢守住不发生系统性金融风险底线。要做细做实风险监测和防范处置，加快化解存量、有效遏制增量。要稳步推进派出机构改革，确保有组织、有步骤、有纪律地平稳落地。要加快弥补监管制度机制短板，按计划出台有关规章制度。要坚持强监管严监管工作导向，严肃查处重大违法违规案件，严厉打击非法金融活动。

　　【促进融资成本稳中有降 LPR迎来“最佳调整期”】

　　连续5个月“原地踏步”后，2月份新一轮贷款市场报价利率（LPR）报价是否下调已成为市场焦点。虽被视作定价基础的中期借贷便利（MLF）利率持续“按兵不动”，龙年春节假期过后的LPR报价依然迎来了“最佳调整期”。综合来看，今年一季度LPR报价下调已成为大概率事件。虽然作为定价基础的MLF利率尚未调整，使得LPR报价难以大幅下调。但在政策合力推动一季度经济“开门红”的关键时期，LPR报价的下调无疑将提振市场信心，也将引导实体经济融资的实际利率进一步下降。

　　【信用债“卷”出新高度，5年期收益率跌至历史最低！投债机会何处寻？】

　　据财联社报道，在本轮债牛中，信用债的收益率和利差已普遍下行至历史低分位。以各等级5年期信用债的到期收益率为例，均处于历史最低位处。市场关心，当前信用债利差是否已见底？分析认为，短期内资金面边际收敛的可能性不大、基本面对债市的利空也有限、机构仍处配置窗口期，难有触发利差回调的因素发生。信用债获取更高的投资收益，可考虑两个方向：一是短久期产业债向AA-的主体下沉；二是AAA城投债、中票适当拉长久期。

　　【南通市海门区政府力挺中南建设将从帮助化债等7个方面支持】

　　2月19日上午，中南建设组织的支持公司发展沟通会上，南通市海门区副区长张文锦表示，下一步将在7个方面支持公司发展，包括但不限于：组建资本市场政企专班，建立快速协同机制；进一步协调公司与金融机构协商，支持帮助公司化债；推进本地国资建筑企业与公司建筑业务在项目层面的合作，进一步支持公司参与本地重大项目施工建设；支持社会资本通过市场化机制设立投资基金，引入战略投资者，增持公司股份；在市场化、法制化前提下，探讨进一步加大与公司的资产盘活，提供必要的流动性帮助；帮助公司股东与金融机构沟通，并协调当地法院，逐步化解股份质押风险；加快推进公司白名单项目落地，支持公司进一步做好保交楼、保民生工作等。

　　【新华联控股：公司重整计划草案已获得债权人会议表决通过】

　　2月19日，新华联控股有限公司发布实质合并重整第二次债权人会议表决结果的公告。公告称，2024年1月30日以网络会议的形式召开了新华联控股等六家公司实质合并重整案第二次债权人会议，会议表决通过《新华联控股有限公司等六家公司实质合并重整案重整计划(草案)》。新华联控股将积极配合北京一中院及管理人开展重整相关工作，并依法履行债务人的法定义务。

　　【贵州省：坚决遏制违规新增隐性债务逐步推动债务和财政管理进入良性循环】

　　2月19日，贵州省发改委公众号发布《贵州省2023年国民经济和社会发展计划执行情况与2024年国民经济和社会发展计划草案的报告》。报告在关于2024年国民经济和社会发展计划主要任务中提到，防范化解债务和金融风险。统筹各类资金资源资产，稳步推进存量债务化解。坚决遏制违规新增隐性债务，逐步推动债务和财政管理进入良性循环。分类推进融资平台改革，加快推动平台公司市场化、实体化转型发展，提升发展质效。全面加强金融监管，稳妥处置地方中小金融机构等风险，推进村镇银行兼并重组，严厉打击非法集资等各类非法金融活动。分类化解房地产风险隐患。

　　【四川省：已获下达1738亿元2024年新增地方债限额债务风险继续处于可控范围】

　　据四川日报，关于四川省2023年预算执行情况和2024年预算草案的报告。财政部已提前下达四川省部分2024年新增政府债务限额1738亿元。其中：一般债务限额226亿元、专项债务限额1512亿元。为筹措资金支持经济社会发展，省政府拟在限额内通过发行政府债券新增举借债务1734亿元。其中：一般债券222亿元，省级使用20亿元、转贷市县202亿元；专项债券1512亿元，全部转贷市县。同时，通过中央政府直接转贷向国际组织借款新增一般债务4亿元，全部转贷市县。按此举借债务后，全省政府债务规模达到22007.7亿元，距我省政府债务限额22674.7亿元尚有667亿元的空间，债务风险继续处于可控范围。

　　【降息时点预期后移美债收益率阶段性走高】

　　近期，受通胀超预期打压降息预期影响，多期限美债收益率攀升。当地时间2月13日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国1月CPI同比增长3.1%，高于市场预期的2.9%。截至2月16日，2年期美债收益率升至4.65%，10年期美债收益率升至4.30%附近。分析人士认为，美债收益率起伏与美联储降息预期“冷暖”有密切联系。近期，多位美联储官员表态偏鹰，令市场对美联储预期降息时点大幅后移，市场预计降息节奏有所放缓。芝商所数据显示，目前市场对美联储首次降息的押注推迟至6月。

　　公开市场：

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2月19日以利率招标方式开展了320亿元逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日1000亿元逆回购到期，因此单日净回笼680亿元。

　　信用债事件

　　■深圳特区建发集团：华南城境外票据违约对公司的存续债券兑付不构成影响；

　　■华夏幸福：截至2024年1月31日累计未能如期偿还债务金额合计为244.15亿元；

　　■旭辉集团：“22旭辉集团MTN001”拟于2月21日起回售申请，本次回售兑付存在不确定性；

　　■西安曲江文控：“21曲文控MTN001”拟于2月25日兑付7385万元；

　　■“23西宁城投MTN001”：票息拟下调400BP至3%，投资人回售申请期为2月20日至2月26日；

　　■“23冀中能源MTN002（科创票据）”：票息拟由5.70%下调470BP至1%，投资人回售申请期为2月20日至2月26日；

　　■“23景德镇陶MTN001”：票息拟由6%下调500BP至1%，投资人回售申请期为2月19日至2月23日；

　　■“21鼎力投资MTN001”：后2年票息拟下调450BP至2.00%，2月20日至26日回售申请；

　　■“21南部新城MTN001”：后2年票息拟由5.40%下调200BP至3.40%，投资人回售申请期为2月20日至26日；

　　■北京金融街资本运营：“21金融街资MTN002”票息拟下调367BP至0.10%，2月20日起回售申请。

　　市场动态：

　　【货币市场|货币市场利率多数下行】

　　周一，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行5.32BP报1.6023%，创逾一个月新低，7天期下行2.02BP报1.7855%，14天期上行6.18BP报1.9097%，1月期报2%。

　　Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行9.2BP报1.607%；7天期下行3.2BP报1.785%；14天期上行2.3BP报1.843%；1个月期下行1.4BP报2.186%，创2023年9月以来新低。

　　银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报1.6800%，跌2.00个基点；FR007报2.0500%，涨24.00个基点；FR014报2.1000%，涨30.00个基点。

　　银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报1.6000%，跌9.00个基点；FDR007报1.7800%，跌3.00个基点；FDR014报1.9000%，涨10.00个基点。

　　【利率债|国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.31%】

　　周一，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.31%，10年期主力合约涨0.14%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.02%。

　　龙年开门红，银行间主要利率债收益率全线下行，截止北京时间16:30，10年期国债活跃券230026收益率下行0.85bp报2.496%，5年期国债活跃券230022收益率下行1.75bp报2.3375%，10年期国开活跃券230210收益率下行0.6bp报2.695%。

　　【信用债|信用债收益率多数小幅上行，全天成交超1200亿元】

　　周一，信用债收益率多数下行，全天成交较为清淡。地产债多数上涨，“22万科01”涨超12%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行1.32个基点报2.3784%,AAA级城投债中，1年期收益率下行1.17个基点报2.4359%。

　　涨幅超2%的信用债共12只，地产债多数上涨，其中“22万科01”、“20万科02”、“22旭辉01”涨幅位居前三，分别涨12.28%、11.12%、7.57%，分别成交893.15万元、740.05万元、9.8万元。

　　跌幅超2%的信用债共4只，“20中南02”、“22上控02”、“22美晨01”跌幅位居前三，分别跌69.2%、7.09%、3.16%，三只债分别成交308万元、51.1万元、1944万元。

　　高收益债：共15只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20中骏02”、“20中南02”、“21金地MTN002”收益率位列前三，分别为323.12%、229.98%、157.04%，三只债分别成交4.5万元、308万元、2211.6万元。共19只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22龙湖04”、“21沪世茂MTN001”、“20龙湖04”收益率位列前三，分别为14.52%、14.23%、14.02%，三只债分别成交6.78万元、38.56万元、167.2万元。

　　【欧债市场|欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨0.2个基点报4.106%】

　　周一，欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨0.2个基点报4.106%，法国10年期国债收益率涨0.8个基点报2.883%，德国10年期国债收益率涨0.9个基点报2.408%，意大利10年期国债收益率涨1.9个基点报3.894%，西班牙10年期国债收益率涨1.5个基点报3.309%。